Bitcoin Bị “Đè Giá”? Dòng Tiền Tổ Chức Mạnh Nhưng Không Cứu Nổi Thị Trường
Trong khi nhiều nhà đầu tư kỳ vọng các quỹ ETF và tổ chức tài chính lớn sẽ là động lực chính đẩy Bitcoin (BTC) lên các đỉnh giá mới trong năm 2025, thì dữ liệu mới nhất lại đang chỉ ra một thực tế đáng lo ngại: dù có hoạt động mua vào đáng kể, giá BTC vẫn đứng yên một cách khó hiểu. Tình trạng “đè giá” đang khiến thị trường nghi ngờ về sức mạnh tăng trưởng hiện tại của đồng tiền số lớn nhất thế giới.
Tổ chức mua mạnh nhưng không đủ để nâng giá
Theo báo cáo mới nhất từ CryptoQuant, thị trường Bitcoin đang chứng kiến sự nhập cuộc trở lại của nhiều tổ chức tài chính và quỹ ETF. Trong vòng 30 ngày qua, tổng lượng BTC mua vào bởi các tổ chức lên tới hàng trăm nghìn đơn vị. Tuy nhiên, trái với kỳ vọng, lực mua này không thể đẩy giá Bitcoin tăng lên như các giai đoạn trước.
Lý do chính được xác định là sự sụt giảm nghiêm trọng của tổng cầu trên toàn thị trường, trong khi dòng tiền tổ chức hiện tại không đủ mạnh để bù đắp. Điều này dẫn đến hiện tượng giá “dậm chân tại chỗ” bất chấp các chỉ báo kỹ thuật cho tín hiệu tích cực.
Dòng vốn ETF và tổ chức giảm mạnh so với cuối 2024
Cụ thể, so với đỉnh điểm hoạt động tổ chức vào cuối năm 2024, các dòng tiền mới đang yếu đi rõ rệt:
Lượng BTC mà các quỹ ETF tại Mỹ nắm giữ đã giảm mạnh từ 86.000 BTC xuống chỉ còn khoảng 40.000 BTC, tương đương mức giảm tới 53%.
Công ty đầu tư Strategy một trong những nhà tích lũy BTC lớn nhất trước đây đã cắt giảm quy mô mua từ 171.000 BTC xuống còn 16.000 BTC, tương đương mức giảm gần 90%.
Những dòng vốn khổng lồ từng đóng vai trò “bệ đỡ” cho mức giá trên 100.000 USD vào đầu năm, nay đang rút lui, khiến thị trường trở nên mong manh và dễ bị tác động hơn bao giờ hết.
Cầu toàn thị trường lao dốc rủi ro cho xu hướng tăng
Báo cáo của CryptoQuant còn cho thấy một con số đáng báo động: tổng mức cầu đối với Bitcoin đã giảm tới 895.000 BTC chỉ trong 30 ngày. Trong đó:
Cầu rõ ràng (apparent demand) chỉ số thể hiện lượng BTC được chuyển sang ví tích trữ giảm tới 857.000 BTC.
Trong khi đó, dòng tiền tổ chức chỉ tăng thêm 377.000 BTC, và dòng tiền ETF tăng 371.000 BTC.
Như vậy, lực mua từ các tổ chức lớn chỉ đủ bù đắp chưa đến 90% mức sụt giảm cầu rõ ràng. Điều này lý giải vì sao giá BTC vẫn đang chật vật quanh ngưỡng 105.000 108.000 USD, thay vì phá vỡ kháng cự và bước vào đợt tăng mới như nhiều nhà đầu tư kỳ vọng.
Thị trường lưỡng lự đâu là kịch bản tiếp theo?
Thị trường hiện đang ở trong trạng thái chờ đợi. Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn giữ tâm lý lạc quan nhờ vào kỳ vọng về các yếu tố vĩ mô, như khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thay đổi chính sách tiền tệ hoặc đạo luật quản lý stablecoin được thông qua. Tuy nhiên, nếu không có thêm động lực từ dòng tiền thực sự, đặc biệt là từ khối tổ chức, thì khả năng phục hồi mạnh mẽ của BTC sẽ khó xảy ra trong ngắn hạn.
Một số chuyên gia cũng cảnh báo rằng, nếu lực cầu tiếp tục yếu và ETF không hút được vốn ròng trong quý tới, BTC có thể điều chỉnh sâu về các vùng hỗ trợ dưới 100.000 USD, đặc biệt nếu thị trường toàn cầu gặp biến động.
Kết luận
Dù các tổ chức vẫn đang mua vào và không rút hoàn toàn khỏi thị trường, nhưng điều này không đồng nghĩa với việc Bitcoin sẽ tiếp tục tăng giá ngay lập tức. Trong ngắn hạn, sự mất cân đối giữa cung cầu và sự thiếu vắng dòng tiền mạnh có thể khiến BTC rơi vào vùng dao động lình xình. Nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các chỉ số dòng tiền, dòng vốn ETF, và đặc biệt là các động thái từ các nhà đầu tư tổ chức để đánh giá khả năng phục hồi trong những tháng cuối năm.